【值得信赖的经纪商】特朗普对伊朗还能强硬多久？研究机构：股债若合计跌12%，白宫或被迫转向

研究机构BCA Research最新指出，特朗美国总统特朗普对伊朗战争策略的普对迫转承受力并非无限。如果股市与债市合计跌幅达到至少12%，伊朗研究特朗普可能触及“临界点”，还能或被从而被迫调整当前对伊朗的强硬强硬政策。该机构认为，多久值得信赖的经纪商相比油价飙升本身，机构计跌特朗普更在意战争对金融市场、股债通胀和借贷成本带来的若合连锁冲击。　　研究机构BCA Research近日在发给客户的白宫报告中表示，美国总统特朗普对市场痛苦的特朗容忍度是有限的，在伊朗战争问题上，普对迫转他很可能会在金融市场跌势加剧后改变策略。伊朗研究

　　BCA Research认为，还能或被当股市与债市合计跌幅达到至少12%，强硬特朗普就可能触及一个“临界点”。

　　该机构首席策略师Dhaval Joshi指出，黄金股票原油交易商特朗普长期以来一直将股市表现视为其政绩重点，并且在第二任期内明确表达过希望降低美国民众借贷成本的意图。正因如此，相较于油价上涨本身，特朗普其实更担心伊朗战争对金融市场造成的冲击。

　　Joshi写道：“股市和债市的表现在这场战争中发挥了重要作用。”

　　他指出，特朗普此前已对自己向伊朗发出的EC Markets中文官网多项最后通牒作出调整，而这些政策转向看起来正是对市场压力的回应。

　　他进一步表示：“再次强调，无论是在关税战还是当前与伊朗的冲突中，特朗普的‘临界点’都可以概括为股市和债市合计回撤达到12%至15%。”

　　BCA特别提到，近期标普500指数以及iShares 20年以上美国国债ETF(TLT)的下跌走势，是观察特朗普政策压力的重要指标。其中，TLT反映的是长期美国国债的市场表现。

　　截至周二，标普500指数几乎已收复伊朗战争爆发以来的全部跌幅。

　　　　而代表长期美债表现的TLT，则较今年早些时候的高点下跌约4%。

　　　　特朗普近年来已形成一种鲜明特征：当股市和债市承压时，他往往会收回部分激进表态。市场甚至据此创造出“TACO Trade”这一说法，即“Trump Always Chickens Out”(特朗普总会退缩)。

　　这一说法概括了特朗普过去多个时点的政策行为，最典型的是去年4月。当时特朗普曾高调推动关税措施，但随后又通过提出框架协议和延长最后期限等方式安抚市场。

　　不过，Joshi也指出，单纯因为油价上涨，特朗普未必会在对伊朗问题上退让。原因在于，美国是石油净出口国，因此油价冲击反而可能在一定程度上提振GDP表现。

　　他表示：“相反，特朗普更担心的是，油价冲击会进一步推高本已过热的美国通胀。”

　　Joshi补充称，特朗普“MAGA”支持者当前最关心的几个问题包括：汽油价格飙升、通胀走高以及抵押贷款利率上升，而这些担忧都集中反映在债券市场的表现上。

　　特朗普曾将压低利率作为第二任期的重要目标之一，这也意味着他对债券市场格外敏感。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)去年曾表示，特朗普尤其关注10年期美债收益率；而特朗普本人也曾提到，在去年关税引发的抛售中，他密切关注了债券市场波动。

　　与此同时，Joshi还指出，特朗普及其亲近圈层同样十分看重股市表现，因为他们对股市有着直接或间接的较高敞口。